企業(yè)好壞不在規(guī)模大小，而在效率高低。從全國工商聯(lián)的數(shù)據(jù)看，國企的資產(chǎn)收益率普遍低于民企；從市場案例看，中鋁、中鐵建等大型央企在國際上投資虧損，中冶恒通在國內(nèi)投資巨虧，無不反映上述大型央企缺乏最基本的內(nèi)部信托責(zé)任機制。當(dāng)資源通過行政之手越來越多配置到大型低效企業(yè)，中國經(jīng)濟離高效的市場越來越遠，離內(nèi)需經(jīng)濟所需的民富國強越來越遠，經(jīng)濟必然走向國富民貧、內(nèi)需難振、隱性負債增加的極端境地。
而實體經(jīng)濟資源錯配極其嚴(yán)重地影響到投資市場信心。A股市場的大型藍籌股低迷不振，而中小板相當(dāng)于在4000點以上，說明大型企業(yè)的融資、再融資已成拖累A股市場的根本因素，投資者無法從這樣的企業(yè)得到回報，巨無霸企業(yè)做大需要投資者源源不斷地輸血——沒有人愿為這樣的企業(yè)支付更多成本。
中國所有的經(jīng)濟問題，都到了牽一發(fā)而動全身的地步，必須用極大的勇氣與智慧進行二次市場化改革。
要解決高利貸現(xiàn)象，首先需要放松嚴(yán)厲的金融管制，以市場利率為基準(zhǔn)制訂利率政策，而不是為維護貸款大戶的利益而人為保持巨大的負利率空間。目前要求大中型商業(yè)銀行面向小微企業(yè)貸款，是資源的又一次門不當(dāng)戶不對的錯配。其次要打開行業(yè)門檻，允許民企進入管制行業(yè)，只要法無禁止，即可進行各方面的投資。否則，充滿龐氏騙局色彩的惡性投資難免按下葫蘆浮起瓢。
錢生錢的可怕經(jīng)濟現(xiàn)象當(dāng)告一段落，中國經(jīng)濟只有靠二次市場化改革才能向正常的循環(huán)邁出關(guān)鍵一步。
（作者系資深財經(jīng)評論員）
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